Les obligations japonaises ont reçu un double coup de pouce lundi alors que les traders sont revenus d’un long week-end pour trouver une forte demande d’actifs refuge, tout comme la banque centrale a montré sa détermination à imposer un contrôle de la courbe des taux. La Banque du Japon a proposé d’acheter un montant illimité de 10- obligations à un an à un taux fixe de 0,25 % dans le but de limiter la récente hausse des rendements. Il n’y a pas eu d’intérêt de la part des investisseurs, étant donné que le rendement de référence a glissé bien en dessous de ce taux sur le marché secondaire jusqu’à 0,2 %. Le plan a été annoncé jeudi et était le premier de ce type en plus de trois ans. Cette nouvelle est intervenue peu de temps avant que les données sur l’inflation américaine ne déclenchent une nouvelle vente des obligations mondiales, pour qu’elles se redressent vendredi alors que les banques centrales ont repoussé la spéculation sur la hausse des taux et que la tension sur l’Ukraine a augmenté. Les changements de ces derniers jours signifiaient la nécessité pour la BOJ mener ce genre d’opération s’était facilité. Les rendements américains étant revenus près de leur niveau d’avant le week-end de trois jours au Japon, il n’y a probablement pas eu d’intérêt de la part des investisseurs, a déclaré Katsutoshi Inadome, stratège chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities à Tokyo. acheter alors que la BOJ a fermement montré sa position de tracer une ligne sur la limite supérieure du rendement à 10 ans à 0,25% », a-t-il écrit dans une note avant l’opération. La banque centrale du Japon reste une exception, maintenant une politique ultra-facile tandis que ses pairs commencer à annuler la relance.Avec l’opération à taux fixe, la BOJ fixe 0,25% comme une ligne plus claire dans le sable pour les commerçants et double son engagement à poursuivre son programme de relance pour l’instant.Le manque de preneurs lundi est venu ce n’est pas une surprise car le taux n’incitait pas les détenteurs d’obligations à vendre. Comme par le passé, la première opération à taux fixe de la BOJ était cette fois-ci plus une mesure de précaution. L’offre comprenait l’obligation de référence actuelle à 10 ans et deux obligations de référence précédentes. problèmes. La pression à la hausse sur les rendements japonais pourrait s’atténuer pour le moment, étant donné que les banquiers centraux mondiaux s’opposent aux discussions sur des hausses de taux encore plus rapides, les inquiétudes géopolitiques autour de la Russie et de l’Ukraine ont mis les investisseurs sur les nerfs et la BOJ a précisé qu’elle protégerait son plafond Dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe, la BOJ a une fourchette de négociation souhaitée pour les obligations à 10 ans de 0,25 % de part et d’autre de zéro. Mais si les traders testent à nouveau la résolution de la banque centrale et que les rendements se rapprochent de 0,25 %, la BOJ pourrait augmenter la puissance de ses opérations en proposant un taux fixe inférieur aux niveaux du marché. Cette option potentiellement coûteuse aurait plus de puissance de feu car elle offre un paiement instantané aux détenteurs d’obligations. Une autre option serait d’annoncer pour la première fois des opérations à taux fixe sur des jours consécutifs, ce qui énoncerait encore plus fermement la position de la BOJ de ne pas reculer face à la pression du marché. À un moment donné, les rendements devraient remonter compte tenu du risque de hausse des prix du pétrole et de l’incertitude quant au prochain gouverneur de la BOJ alors que le mandat de Haruhiko Kuroda se termine en avril de l’année prochaine, selon Yoshimasa Maruyama de SMBC Nikko Securities L’accent pourrait désormais être mis sur la courbe des rendements du Japon, avec une pression à la hausse attendue sur les rendements à 30 ans si les bons du Trésor à plus longue échéance continuent de se vendre, a déclaré Akio Kato, directeur général de la recherche stratégique et des investissements chez Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co. Tokyo. « La BOJ a plafonné les rendements à 10 ans, mais la baisse sera probablement limitée à environ 0,2 %, car les rendements américains devraient continuer à grimper », a-t-il déclaré. fait face à une dynamique d’inflation différente de celle du reste du monde. Sa principale mesure de prix devrait montrer que l’inflation a ralenti à 0,3% le mois dernier selon les prévisions des analystes avant les données attendues vendredi. Une lecture plus faible de l’inflation japonaise pourrait apaiser les spéculations selon lesquelles la BOJ pourrait envisager des mesures de normalisation. Même si la croissance des prix reste autour de 0,5%, elle est encore loin derrière les États-Unis, où l’inflation a atteint la semaine dernière son niveau le plus rapide depuis 1982. interview avec les médias locaux la semaine dernière. « Le marché n’a pas encore vraiment testé la BOJ, mais si c’est le cas, nous nous attendons à une réponse énergique », a écrit Win Thin, responsable mondial de la stratégie monétaire chez Brown Brothers Harriman & Co., dans un Remarque. « Nous continuons de croire que la Banque du Japon continuera de défendre la limite supérieure de 0,25 % pour les rendements JGB à 10 ans sous contrôle de la courbe des taux. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais.En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire.