New York / Londres – Les investisseurs du monde en développement, secoués par diverses « crises de colère » au cours de la dernière décennie, regardent maintenant avec nervosité le faiseur de pluie des marchés mondiaux – la Réserve fédérale américaine – préparer son cycle de hausse des taux le plus agressif en 17 ans.Plus chaud Les données sur l’emploi de vendredi ont poussé la référence des coûts d’emprunt mondiaux, le rendement du Trésor américain à 10 ans, à son plus haut niveau en deux ans, provoquant encore plus de grincements de dents parmi les gestionnaires de fonds des marchés émergents (ME) qui connaissent déjà une année difficile. les analystes soulignent que si certaines devises ont réussi à sauver la face ici et là, quiconque a adopté l’approche de la couverture du risque de change n’aurait vu qu’une seule année qui a commencé pire que celle-ci depuis 2010. Le resserrement de la Fed n’a pas été une mauvaise nouvelle pour tous les marchés émergents actifs cependant. Les actions des marchés émergents mesurées par le MSCIEF de 25 pays de MSCI sont stables pour l’année, ce qui signifie qu’elles ont fait 5 % de mieux que leurs homologues des marchés développés, ce qui est en quelque sorte une tendance selon Morgan Stanley’ s analystes. « La surperformance des marchés émergents (actions) après la première hausse (de la Fed) est notable », ont-ils déclaré, notant que dans les cycles de hausse de la Fed depuis 1980, le MSCIEF a augmenté de 17% en moyenne six mois après la première hausse des taux. est livré. Les analystes de Morgan Stanley n’ont pas encore appelé à « acheter les marchés émergents », mais ils disent que « cela suggère que le moment d’être plus haussier sur les marchés émergents approche ». La surperformance massive des actions latino-américaines en janvier pourrait être un signe avant-coureur de gains supplémentaires sur les marchés émergents. Un bon côté de la déroute des marchés boursiers chinois l’année dernière est que de nombreux investisseurs pensent qu’ils ont de bonnes chances de rebondir cette année, les autorités là-bas apportant à nouveau un soutien à l’économie. son point de vue sur les actions chinoises à « positif » cette semaine sur la base de ce soutien, et parce qu’elles constitueraient probablement une bonne couverture en cas d’un conflit militaire russo-ukrainien à grande échelle. « Les actions chinoises pourraient récupérer les baisses de l’année dernière et t étroit L’écart de valorisation avec leurs homologues dans les mois à venir », a déclaré le stratège en chef de la société, Luca Paolini. marchés locaux des marchés émergents et stratégie de dette souveraine, Jonny Goulden. sur l’indice obligataire des marchés émergents en devises fortes de JPMorgan, EMBI Global Diversified, sont à moins 2,6 % depuis le début de l’année, tandis que ceux de l’indice de référence des titres à revenu fixe en devise locale sont à 1 %. cette année, ces pressions se matérialisent curieusement sur le crédit plutôt que sur les marchés locaux », a déclaré Goulden dans une note aux clients vendredi.« Nous nous attendrions normalement à ce que ces forces entraînent une plus grande force du dollar, mais les rendements au comptant des marchés émergents FX (depuis le début de l’année) sont de +1 %. « Les données sur les flux de capitaux ont soutenu cette tendance, a ajouté Goulden, affirmant que les flux de fonds à court terme avaient également changé, les fonds obligataires locaux des marchés émergents rapportant plus de 1 $. tandis que les fonds en devises fortes ont subi des sorties de fonds de 2,3 milliards de dollars pour commencer 2022. La Deutsche Bank a déclaré que depuis 2013, le Mexique, la Pologne, les Philippines et la Hongrie sont les marchés émergents les plus corrélés à la hausse des rendements américains, lorsque l’on regarde leurs références locales à 10 ans. « Lors de grands mouvements, nous constatons que tous les pays (sauf la Chine) ont fourni des rendements négatifs pendant les périodes de mouvements extrêmement baissiers des bons du Trésor américain », ont déclaré les analystes de Deutsche, montrant que les obligations de Turquie, des Philippines, du Mexique et du Pérou ont enregistré les plus grosses pertes. Compte tenu de leur attente d’un rendement américain à 10 ans à 2,25 % d’ici la fin du mois prochain, les analystes de la DB impliquent un rendement couvert contre le change pour les titres à revenu fixe des marchés émergents qui surpasserait en fait les bons du Trésor sur une base de « rendement total » qui prend en compte n’importe quelle devise. bouge.“H Cependant, ce ne serait toujours pas nécessairement un argument d’achat solide à ce stade », ont-ils déclaré. « Nous recommandons que malgré la sous-performance récente, les investisseurs maintiennent une approche plus prudente sur la classe d’actifs. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) MOTS CLÉS Fed, investissements .