Le président américain Joe Biden a déclaré que les sanctions prévues si la Russie envahissait l’Ukraine auraient « un impact dévastateur » sur son économie. Mais après que le Kremlin a passé les huit dernières années à se préparer à davantage de sanctions, les économistes disent que la douleur n’est peut-être pas aussi grave que certains le craignent. Les mesures envisagées, qui incluent des limites à la capacité des grandes banques à utiliser des dollars et des euros, ainsi que des restrictions sur la dette publique et l’accès à la technologie américaine, seraient les plus sévères depuis la première vague de limites imposées à la Russie en 2014 à la suite de l’annexion de la Crimée, selon des responsables américains et européens. À l’époque, la Russie sombrait dans une crise financière. Le rouble a perdu la moitié de sa valeur alors que la banque centrale a vu ses réserves plonger de 130 milliards de dollars et que l’économie est entrée en récession. faire fuir les investisseurs, mais cela pourrait ne pas être suffisant pour déclencher le même genre de troubles. En plus des préparatifs du Kremlin, une grande différence est que les prix du pétrole, principal produit d’exportation de la Russie, augmentent maintenant, et non plongent comme ils l’ont fait en 2014. « La Russie est bien mieux préparée aux sanctions qu’elle ne l’était en 2014, du moins sur indicateurs », a déclaré Natalia Lavrova, économiste en chef chez BCS Financial Group à Moscou. « Le secteur public est prêt et le coussin financier est important », a-t-elle déclaré. Dans tous les scénarios sauf les plus extrêmes, l’économie continuerait de croître, bien qu’à un rythme plus lent et avec une inflation plus élevée, a-t-elle déclaré. plus de 130 000 soldats à la frontière avec l’Ukraine. Le président Vladimir Poutine ayant exprimé cette semaine l’espoir d’une solution diplomatique, les investisseurs ont commencé à revenir prudemment dans les actifs russes. Publiquement, le Kremlin se dit préoccupé par le risque de sanctions et a pris des mesures pour limiter leur impact éventuel. Poutine a promis à plusieurs reprises que la menace de nouvelles restrictions ne changerait pas sa politique étrangère. Pour le moment, le Kremlin semble convaincu que les limites frappant le secteur énergétique russe ou d’autres exportations clés seraient trop perturbatrices pour les marchés mondiaux pour constituer une menace réaliste. Pourtant, les responsables occidentaux affirment que le risque de sanctions demeure. Ce à quoi ressemblerait la réponse si la Russie agissait sur l’Ukraine d’une manière moins dramatique qu’une invasion totale n’est pas clair. Les taux sont affichés sur un panneau à l’extérieur d’un bureau de change à Odessa, en Ukraine, le 22 janvier. L’accumulation de troupes russes à la frontière ukrainienne est maintenant citée par les stratèges comme l’une des principales menaces pour les marchés mondiaux, même si le président russe Vladimir Poutine a déclaré à plusieurs reprises qu’il n’avait actuellement aucun plan d’attaque. | BLOOMBERG À 634 milliards de dollars, les réserves de la banque centrale sont proches d’un record, grâce à des politiques qui ont économisé une grande partie de la manne pétrolière dans un fonds de mauvais temps. Le budget a enregistré un excédent de 0,4 % du PIB l’année dernière et la dette publique à 18 % du PIB est parmi les plus faibles des grandes économies. Moscou a réduit sa dépendance au dollar pour le commerce et les transactions et construit ses propres alternatives aux systèmes de paiement dominés par les États-Unis. Grâce en partie à ces défenses, les économistes disent que les sanctions probables feraient baisser le rouble jusqu’à 20 % par rapport au dollar, alimentent une inflation déjà élevée et nécessitent donc davantage de hausses de taux d’intérêt de la part de la Banque de Russie, ainsi qu’éventuellement une intervention pour soutenir les marchés financiers et les banques sanctionnées. La pression aura un effet indirect sur l’économie, puisque d’importantes restrictions financières sont en place depuis 2014 », a déclaré l’économiste de Sova Capital, Artem Zaigrin. Cela pourrait réduire un peu plus la croissance annuelle que les quelque 0,2 point de pourcentage qu’il estime que les sanctions de 2014 ont fait. légèrement et l’économie devrait croître de 2,4% cette année, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport aux prévisions de base, selon Lavrova de BCS. Des limites plus larges frapperaient plus durement le rouble et réduiraient la croissance à 1,4 %, a-t-elle déclaré. basculer vers la récession cette année, a-t-elle déclaré. Sans cela, imposer les sanctions les plus strictes aux 12 plus grandes banques commerciales de Russie « pourrait provoquer une répétition de la crise de 2014, avec des conséquences plus difficiles et à long terme », selon l’économiste de Rosbank Evgeny Koshelev. Au fil du temps, les limites d’accès au financement et à la technologie entraveraient davantage les perspectives de croissance déjà déprimées de la Russie, selon les économistes. l’économie et pour chaque individu est énorme », a déclaré Elina Ribakova, économiste en chef adjointe à l’Institut international des finances de Washington. « La croissance potentielle sera beaucoup plus faible sans interaction avec le monde. » Des gens sur la place Manezhnaya à Moscou mercredi. Depuis qu’elle a payé le prix de l’annexion de la Crimée en 2014, la Russie a tenté de rendre son économie à l’épreuve des sanctions, thésaurisant la monnaie pour isoler le pays. | SERGEY PONOMAREV / THE NEW YORK TIMES Voici quelques-uns des principaux types de sanctions envisagées et leur impact probable. Dette publique La version la plus douce interdirait aux investisseurs d’acheter des obligations sur le marché secondaire (les États-Unis ont imposé des restrictions sur le marché primaire en 2021), tandis que des mesures plus drastiques pourraient également les obliger à se débarrasser des avoirs existants. Même si ces mesures ébranleraient les marchés, elles ne seraient pas trop lourdes pour les finances de la Russie, puisque le gouvernement gère un excédent budgétaire et ne compte pas sur l’emprunt pour payer ses factures. Dmitry Dolgin d’ING Eurasia a déclaré qu’une interdiction des nouveaux les achats coûteraient à la Russie jusqu’à 10 milliards de dollars en entrées de capitaux par an et feraient baisser le rouble de quelques points de pourcentage. De plus, une vente forcée d’obligations existantes obligerait probablement la banque centrale à intervenir sur des marchés stables alors que le rouble chutait plus fortement. augmenter considérablement le soutien financier à l’Ukraine au cas où elle organiserait une prise de contrôle à Kiev par un gouvernement pro-Moscou. Les banques et le secteur financier les retirer du système du dollar », a déclaré Ivan Timofeyev, spécialiste des sanctions au Conseil russe des affaires internationales. « C’est une menace plus sérieuse en termes de préjudice possible que de dette. » Mettre des institutions individuelles sur la liste SDN la plus restrictive serait encore plus douloureux, a-t-il dit, notant que les banques non américaines pourraient également emboîter le pas et geler entièrement les entités concernées. .La Russie a développé des alternatives au système financier basé sur le dollar, y compris son propre réseau de traitement des informations sur les transactions sur le modèle de Swift et des liens directs avec des banques dans des endroits comme la Chine. Mais elle dépend toujours du dollar pour 55% de ses exportations et de l’euro pour 29% supplémentaires, selon la banque centrale. Technologie La Russie est déjà confrontée à des limites d’accès à de nombreuses technologies américaines qui pourraient être utiles à l’armée. Des limites plus larges à la sphère des consommateurs pourraient forcer les Russes à se tourner vers des téléphones fabriqués par des entreprises chinoises et d’autres fabricants. « Interdire les puces et les technologies sensibles ravirait certaines personnes au pouvoir », a déclaré Karen Kazaryan, directrice générale de l’Internet Research Institute. « Une telle décision obligerait la Russie à accélérer les programmes de substitution des importations et signifierait plus d’argent public pour les industries non compétitives. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .