Bien avant que des investisseurs activistes ne débarquent au Japon pour secouer des conglomérats aux prises avec des pertes et des actifs hérités, Hitachi Ltd. a réussi à le faire par lui-même, vendant plus de 2 billions de yens (18 milliards de dollars) d’entreprises au cours des cinq dernières années sous la direction du chef Officier exécutif Toshiaki Higashihara. Le résultat ? Une valeur marchande qui a plus que doublé pour atteindre 6,2 billions de yens (54 milliards de dollars), juste derrière Sony Group Corp. parmi les fabricants d’électronique japonais et à peu près égale aux deux concurrents suivants – Panasonic Corp. et Mitsubishi Electric Corp. – combinés. « Les militants ont ne nous a jamais rien dit », a déclaré Higashihara, 66 ans, dans une interview au siège d’Hitachi face à la gare de Tokyo. Depuis sa prise de fonction en 2016, l’ingénieur en systèmes ferroviaires est crédité d’avoir transformé un conglomérat tentaculaire, autrefois le plus gros déficitaire du pays, en une entreprise rentable sans le type d’intervention extérieure de fonds activistes tels qu’Elliott Investment Management qui a forcé le changement chez Toshiba. Corp. et d’autres sociétés au Japon. Il n’a pas non plus terminé. Hitachi a annoncé plus tôt ce mois-ci qu’il céderait environ la moitié de sa participation majoritaire dans Hitachi Construction Machinery Co. pour 182,5 milliards de yens. Il cherche également à conclure une vente de participation de 3,3 milliards de dollars dans Hitachi Metals Ltd., un accord annoncé en avril mais retardé par les régulateurs. Il n’est pas non plus nécessaire de conserver les 20 % d’Hitachi Kokusai Electric Inc. que détient Hitachi, a ajouté le PDG. Interrogé sur la vente d’une participation de 40 % dans Hitachi Transport System Ltd., rapporté par Bloomberg News en décembre, Higashihara a déclaré qu’il voulait aller de l’avant avec une vente « dès que possible » et qu’il cherchait le bon partenaire industriel qui apporterait « des avantages à la société et des avantages pour Hitachi ». sinon, nous ne pourrons pas l’expliquer à nos actionnaires, donc cela pourrait prendre plus de temps », a déclaré le PDG à propos de tout accord potentiel avec Hitachi Transport. Alors que les entreprises japonaises avaient longtemps résisté à la pression des investisseurs extérieurs, cela a changé ces dernières années. dans un contexte de volonté gouvernementale d’attirer davantage d’investissements étrangers en promettant une meilleure gouvernance d’entreprise et un meilleur engagement des investisseurs. Une marche régulière de fonds activistes a fait campagne pour le changement dans les entreprises japonaises, essayant de libérer de la valeur en les pressant de démêler les participations croisées byzantines et en séparant les filiales des grandes entreprises, bien qu’avec des résultats mitigés. Prenons le cas de Toshiba, l’opposé polaire d’Hitachi, qui a du mal à se remettre sur des bases stables après un scandale comptable, d’énormes pertes sur une incursion mal gérée dans l’énergie nucléaire et la vente de sa précieuse activité de puces mémoire. Les investisseurs militants qui demandent des changements chez Toshiba ont déclenché une lutte de pouvoir et un débat continus dans la salle de conseil sur la question de savoir si l’entreprise devrait être scindée. Les actions de Toshiba se négocient désormais à un tiers des sommets historiques. Higashihara dit que la société ne peut pas simplement dépendre des ventes d’actifs pour renforcer les actions, qu’il considère comme toujours sous-évaluées même si elles ont plus que doublé pendant son mandat. ne réalisez pas une prime d’un conglomérat par le biais d’une rupture », a déclaré Higashihara. « Tout dépend du leadership au sommet. Nous sommes à une époque où nous devons fournir des solutions aux clients. » Les activités d’Hitachi couvrent toujours les réseaux électriques, l’énergie nucléaire, les pièces automobiles, les infrastructures ferroviaires et les produits industriels. Il a également augmenté ses paris sur les logiciels, acquérant GlobalLogic Inc. l’année dernière dans le cadre d’une transaction d’une valeur de 9,6 milliards de dollars, l’une de ses plus grosses transactions jamais réalisées. Hitachi Ltd. est prêt à vendre sa participation de 40 % dans Hitachi Transport System mais souhaite trouver le bon partenaire industriel, selon le PDG Toshiaki Higashihara. | BLOOMBERG Il a également investi massivement dans des logiciels pour connecter ses produits et systèmes aux capteurs et à la puissance de calcul – une technologie Internet des objets qu’il appelle Lumada – afin que les clients puissent mieux surveiller et gérer le matériel qu’ils achètent chez Hitachi. La société a également embauché de manière agressive pour renforcer son nombre de programmeurs et de scientifiques des données, bien que des réductions à grande échelle ailleurs signifient que son effectif de 351 000 personnes n’a guère changé par rapport à il y a dix ans. Fondée en 1910, Hitachi est devenue l’un des moteurs de la croissance économique d’après-guerre au Japon. , produisant tout, des réfrigérateurs et des téléviseurs aux générateurs et aux systèmes ferroviaires. Après avoir enregistré quatre années de pertes totalisant près de 1 000 milliards de yens jusqu’en 2010, les plus importantes jamais enregistrées dans les entreprises japonaises à l’époque, Hitachi s’est lancé dans une refonte radicale pour améliorer la rentabilité et rendre l’entreprise plus résiliente. Higashihara et son prédécesseur ont commencé par vendre ou arrêtant la production de la plupart des produits électroniques grand public, se concentrant sur les gros clients tels que les entreprises et les administrations municipales. La société a également utilisé le produit des désinvestissements pour renforcer ses offres de base, en achetant la division de réseau électrique d’ABB Ltd. et en acquérant la branche de signalisation ferroviaire de Thales SA. La poussée mondiale vers des politiques énergétiques plus durables est de bon augure pour les activités d’électricité et de transport d’Hitachi. , selon Higashihara, un ingénieur qui travaillait autrefois sur des systèmes ferroviaires informatisés. de Honda Motor Co. Interrogé pour savoir si la société fusionnée serait éventuellement vendue ou cotée, Higashihara a déclaré: «L’objectif est de devenir le n ° 1 des moteurs, des onduleurs, des freins et des suspensions d’ici 2025. Cela dépend de la valeur de marché à l’époque. . Si nous ne pouvons pas atteindre ces objectifs, nous devrons faire d’autres choix. » Hitachi est relativement isolé après avoir amené une grande partie de sa production pour les marchés locaux à l’intérieur des frontières nationales. Le plus gros problème est la difficulté persistante à se procurer des semi-conducteurs, à la fois pour les automobiles et d’autres produits, a-t-il déclaré. « Il faudra encore un an pour que les contraintes d’approvisionnement en puces s’atténuent », a déclaré Higashihara. catastrophe, comme le tremblement de terre du Grand Est du Japon en 2011. « Comment vous préparez-vous au pire scénario ? Si le Japon est hors service, où allons-nous mettre la tour de commandement ? Où plaçons-nous les fonctions de financement ? a déclaré le PDG, ajoutant que des plans de continuité des activités étaient en place mais pas terminés. « Nous ne sommes pas encore prêts. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .