Le yen assiégé a de la marge pour s’effondrer davantage, avec une baisse de près d’un autre cinquième qui n’est pas hors de question, selon certains stratèges. alors que les commerçants ont le mors entre les dents. C’est un niveau jamais vu depuis le siècle dernier, environ 18% en dessous des 122,42 pour un dollar que le yen a atteint à un moment donné vendredi. « Quand le yen casse, il bouge brusquement », a-t-il écrit dans une note aux clients. « Bien qu’il soit incroyablement sous-évalué et survendu, le yen pourrait encore plonger d’ici alors que les traders FX, stupéfaits dans l’ennui par le manque de volatilité FX ces dernières années, voient la baisse du yen comme une opportunité de trading et montent à bord. » dollar par rapport au yen a été alimenté en grande partie par l’élargissement de l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon – qui stimule les premiers et pèse sur les seconds – alors que les commerçants s’adaptent à une Réserve fédérale de plus en plus belliciste. Les rendements du Trésor ont grimpé tandis que ceux de Tokyo ont a été maîtrisé par une Banque du Japon accommodante, qui montre peu de tendance à relever les taux alors même que les retombées de la guerre en Ukraine alimentent l’inflation dans le monde entier. L’écart entre les rendements de référence des deux pays a bondi de près de 60 points de base cette année à 2,13 %, autour du plus haut depuis 2019. La différence entre l’inflation américaine et japonaise est encore plus marquée, les prix à la consommation américains ayant augmenté de 7,9 % en glissement annuel en février, contre seulement 0,9 % De plus, l’exposition du Japon à la hausse des prix du pétrole en tant qu’importateur net signifie que le yen a également perdu une partie de son lustre en tant que valeur refuge, ne bénéficiant pas beaucoup des épisodes périodiques d’aversion au risque que la guerre a provoqués. Cela a exacerbé ses mauvaises performances, en particulier par rapport aux devises des pays producteurs de matières premières. La devise a chuté d’environ 6 % par rapport au dollar en 2022, la pire performance parmi ses pairs des marchés développés. Vendredi, il s’est retiré d’un creux de six ans pour s’échanger juste en dessous du niveau de 122 pour un dollar. Une dépréciation à la barre des 150 pour un dollar n’est pas hors de question, a déclaré Edwards. Le stratège – connu pour ses opinions audacieuses et souvent baissières sur les économies et les marchés – a suggéré que le yen pourrait atteindre ce niveau auparavant, lorsqu’il a traversé une autre période de faiblesse en 2014, mais la devise a atteint un peu moins de 126 pour un dollar l’année suivante. interrogés par Bloomberg s’attendent à ce que le yen termine cette année en hausse – à 116 pour un dollar. Évaluation bon marché Pourtant, d’autres soulignent l’évaluation attrayante de la devise – elle se classe la moins chère parmi les principaux pairs sur la base d’un taux de change effectif réel, selon les données compilées par Bloomberg. Et un petit changement dans la rhétorique des décideurs – qui ont une politique de faiblesse tacite du yen – pourrait précipiter un grand renversement du sentiment, selon l’analyste de Gavekal Research, Udith Sikand. « Le taux de change effectif réel du yen est à son plus sous-évalué depuis près d’un demi-siècle et les données sur les taux d’intérêt ouverts du marché à terme des devises suggèrent que le commerce court du yen est de plus en plus encombré « , a écrit Sikand dans une note jeudi.  » Il n’y a guère plus de danger. nous qu’une valeur sûre sur le marché des changes. positions sur le yen depuis environ un an, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission. La flambée des prix des matières premières soulève la perspective d’une spirale de faiblesse du yen et de déficits commerciaux japonais, a-t-il déclaré. « Sur le long terme, il pourrait prolonger sa baisse en fonction de la hausse des prix des matières premières et de l’énergie. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .