La valeur du yen pourrait encore baisser, testant la tolérance des consommateurs sensibles aux prix – et des décideurs japonais. Le principal facteur serait la divergence entre la Réserve fédérale américaine, qui est apparemment entrée dans un cycle de hausse des taux, et une Banque du Japon accommodante avec une poursuite engagement à maintenir un assouplissement monétaire puissant pendant une période prolongée. La flambée des prix du pétrole brut et des matières premières à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie a mis en évidence la détérioration de la balance des comptes courants du Japon, pauvre en ressources, soutenant la faiblesse du yen. Plus généralement, la perspective La dépréciation du yen souligne la fragilité de la troisième économie mondiale à faible potentiel de croissance, selon les analystes. « Le yen fait actuellement face à une tempête parfaite », a déclaré Martin Schulz, économiste en chef chez Fujitsu Ltd. La BOJ, la Fed et la Banque centrale européenne ont contribué à l’élan de la faiblesse du yen, le dollar américain en particulier profitant de « sa démonstration de force pendant les sanctions financières mondiales contre la Russie », a déclaré Schulz. Le dollar a atteint un sommet de six ans au-dessus de 119 ¥ après la première décision de hausse des taux de la Fed depuis 2018. Ligne de défense du gouverneur de la BOJ Haruhiko Kuroda de 125 ¥. « Le ministère des Finances et la BOJ ne peuvent pas défendre le yen contre la dépréciation lorsque la demande est (également) tirée par les tendances géopolitiques », a déclaré Schulz, ajoutant qu’une nouvelle baisse du yen est possible. Un yen plus faible, cependant, porterait un coup aux consommateurs sensibles aux hausses de prix, car un nombre croissant d’entreprises ont déjà répercuté la hausse des coûts de l’énergie et des matières premières. Cela deviendrait également un sujet sensible pour le Premier ministre Fumio Kishida au à l’approche des élections à la Chambre haute de cet été, alors que les législateurs du parti au pouvoir intensifient leurs appels à des mesures de relance supplémentaires pour aider les ménages touchés par la hausse des prix de l’énergie, de la nourriture et autres dans un contexte d’incertitude concernant la guerre en Ukraine. Les hausses de prix sont une bonne nouvelle pour la BOJ tant qu’elles s’accompagnent d’une forte croissance des salaires afin que la demande des consommateurs ne soit pas affectée. Mais comme l’a déclaré le gouverneur, la durabilité d’une telle dynamique haussière est remise en question, ce qui renforce les arguments en faveur d’un maintien de la politique monétaire. Jusqu’à présent, Kishida n’a pas visé la faiblesse du yen qui fait grimper les coûts d’importation, affirmant que la flambée des prix des matières premières sont plus à blâmer. La Fed s’efforce de maîtriser l’inflation prévue à 4,3 % cette année avec six autres hausses de taux considérées comme probables. L’inflation des prix à la consommation au Japon s’est accélérée, mais à un rythme beaucoup plus lent. L’indice sous-jacent des prix à la consommation – hors produits alimentaires frais volatils – a augmenté de 0,6 % en février par rapport à l’année précédente. « Pour les États-Unis, un dollar fort est favorable lorsque le plus grand défi est de freiner l’inflation. lorsque la BOJ vise l’objectif de 2 % », a déclaré Masafumi Yamamoto, stratège en chef des devises chez Mizuho Securities Co. année si le rythme des hausses de taux de la Fed ralentit parallèlement à une baisse de l’inflation, selon les analystes. prix sur les électeurs. Mais il a souligné que le Japon n’est « pas dans un état de déflation » en raison du programme de relance de l’économie de l’ancien Premier ministre Shinzo Abe qui a entraîné un assouplissement monétaire audacieux de la part de la BOJ. « Mon administration va construire sur les résultats des Abenomics, essayez de les maximiser et de créer une économie durable », a déclaré Kishida en appelant à l’unité du parti avant les élections nationales clés, qui se tiendront probablement en juillet. Le Premier ministre a exprimé l’espoir que la BOJ continuera pour guider sa politique dans le but d’atteindre l’objectif de 2%. Kuroda a déclaré que l’inflation par les coûts n’inciterait pas la BOJ à modifier sa politique et qu’un puissant assouplissement sera en place jusqu’à ce que l’objectif d’inflation soit atteint de manière durable. La banque centrale a cherché à maintenir les coûts d’emprunt bas pour les consommateurs et les entreprises avec son programme de « contrôle de la courbe des taux ». « L’inflation pourrait s’accélérer vers 2% en avril, mais cela ne nécessitera en aucun cas une modification de notre politique monétaire actuelle », a déclaré Kuroda. a déclaré vendredi après une réunion politique de deux jours.Avec une annonce récente d’acheter un nombre illimité d’obligations d’État japonaises à 10 ans à un taux fixe, Kuroda a déjà clairement indiqué que la BOJ interviendrait si les taux d’intérêt à long terme du Japon près de sa limite supérieure autorisée dans le cadre du programme de « contrôle de la courbe des taux ». Alors que la BOJ a maintenu une politique monétaire ultra-souple, le taux de change effectif réel du yen est tombé à son plus bas niveau en un demi-siècle, les analystes affirmant que cela reflète le déclin relatif de la monnaie japonaise. puissance économique. « Le Japon n’a pas réussi à se transformer en une économie à forte croissance et le yen s’est affaibli en conséquence. Il y a des limites à ce que la politique monétaire peut faire pour renforcer l’économie », a déclaré Yama de Mizuho Securities. dit moto. « La balle n’est pas dans son camp maintenant. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .