Washington – Vous n’avez peut-être pas entendu parler de Joshua Mitts, un jeune professeur de l’Université de Columbia qui se fait de puissants ennemis à Wall Street. publiant une analyse de 2018 des données commerciales qui suggéraient que certains acteurs manipulaient le marché. Des entretiens avec 12 personnes familières avec son travail et sa carrière, y compris Mitts lui-même et certains de ses critiques les plus sévères, ont mis en lumière comment un universitaire peu connu en dehors de son domaine juste un il y a quelques années a depuis occupé le devant de la scène dans la querelle laide entre les vendeurs à découvert et les entreprises qu’ils ciblent. et les fonds spéculatifs. Des vendeurs à découvert activistes comme Carson Block de Muddy Waters parient contre des entreprises publiques qu’ils jugent surévaluées et leur thèse d’investissement. Ils affirment que leur travail contribue à l’efficacité du marché et contestent l’analyse de Mitts comme erronée. Néanmoins, les entretiens, qui détaillent les contacts de Mitts avec les autorités américaines, montrent que le professeur et son travail ont joué un rôle important dans les enquêtes fédérales. a résonné s’il a pris un grand échantillon et a montré qu’il y avait des preuves de ce que disaient les entreprises: qu’il y avait des abus potentiels », a déclaré Peter Molk, professeur de droit à l’Université de Floride. Mitts a refusé de commenter son travail pour le ministère de la Justice au-delà pointant vers une déclaration sur son curriculum vitae selon laquelle il a « une vaste expérience dans le soutien » de l’agence. Il a défendu ses recherches et a déclaré qu’il voulait être objectif et qu’il ne s’opposait pas à la vente à découvert. « Non seulement la vente à découvert n’est pas illégale, mais il est important d’avoir des ours », a-t-il déclaré. régulateur du marché, a refusé de commenter. Le voyage de Mitts a commencé en août 2018 lorsqu’il a contacté la société immobilière Farmland Partners Inc, qui était aux prises avec une forte baisse de ses actions après qu’un message en ligne anonyme a soulevé des questions sur sa solvabilité. Des semaines plus tôt , il avait publié son analyse de 1 720 messages pseudonymes attaquant des actions cotées en bourse sur le site Web financier Seeking Alpha entre 2010 et 2017. Son étude a révélé que ces messages étaient précédés de transactions inhabituelles et suspectes par le biais d’options sur actions, dans un processus qu’il a qualifié de  » court et déformant « . « Avant 2018, la bataille entre les entreprises américaines et leurs détracteurs portait largement sur les mérites des vendeurs à découvert et la véracité de leurs affirmations. Le travail de Mitts a donné aux entreprises de nouvelles munitions : elles pouvaient utiliser des données pour signaler des astuces commerciales potentiellement manipulatrices et alléguer une fraude. « Sur un plateau d’argent » Mitts a parlé avec des dirigeants de Farmland de son travail et Farmland l’a ensuite retenu comme expert fin août 2018, a déclaré la société. L’analyse de Mitts a montré que les investisseurs ont acheté des options de vente avec une courte fenêtre d’expiration avant une publication Seeking Alpha. Ils sont devenus rentables une fois que les actions de Farmland ont commencé à chuter, et ont ensuite généré des intérêts de vente supplémentaires. Les options de vente sont des contrats dérivés qui donnent aux détenteurs le droit de vendre l’action sous-jacente à un prix fixé. a emmené le professeur rencontrer des responsables du bureau de Denver de la SEC, où ils ont réfuté les affirmations du vendeur à découvert et exposé les arguments courts et déformés. Pittman et les avocats ont ensuite rencontré des responsables du ministère de la Justice en octobre, sans mitaines, et ont de nouveau présenté leurs théories de réfutation et de manipulation, a déclaré Farmland. «Il ne s’agit pas de court-circuiter. Il s’agit de fraude en valeurs mobilières », a déclaré Pittman. Elisabeth de Fontenay, professeur de droit à l’Université Duke, a déclaré que l’examen de ces types de modèles commerciaux aurait été une évidence pour les procureurs américains.« Josh Mitts leur a remis des indicateurs potentiels de fraude sur un plateau d’argent. Une fois qu’ils l’auront reçu, ils l’examineront », a-t-elle déclaré. Joshua Mitts est devenu une figure de plus en plus influente dans le débat houleux sur la vente à découvert activiste depuis la publication d’une analyse en 2018 des données de négociation suggérant que certains acteurs manipulaient le marché. | JOSHUA MITTS / VIA REUTERS Mitts avait plus d’appelants d’entreprise. Après Farmland, plusieurs autres entreprises essayant de repousser les vendeurs à découvert l’ont embauché pour le consulter, notamment Banc of California Inc., Burford Capital Ltd. et Neovasc Inc., selon les documents judiciaires et réglementaires. Banc of California et Neovasc n’ont pas répondu aux demandes de commentaires. Burford Capital n’a pas fourni de commentaire pour cette histoire. En 2019, Mitts a commencé à travailler comme consultant pour le ministère de la Justice, selon une source proche du dossier qui a refusé d’être nommée car un tel travail est sensible. Les vendeurs à découvert ont riposté Médias ont signalé que le ministère de la Justice avait lancé une vaste enquête criminelle sur les relations entre les fonds spéculatifs et les entreprises qui publient des rapports négatifs sur certaines entreprises, souvent dans le but de faire baisser les actions. Le ministère a émis des assignations à comparaître à des dizaines d’entreprises, dont les demandes d’enregistrements de transactions de fonds, selon les rapports, amenant la question de la vente à découvert au premier plan de l’attention du marché. , et les critiques disant qu’ils diffusent souvent des informations fausses ou trompeuses. Diffuser de fausses informations avec l’intention de déplacer un cours boursier pourrait constituer une manipulation du marché, mais les protections de la liberté d’expression aux États-Unis signifient que la barre pour de tels cas est élevée. Mitts a déclaré que le but de ses recherches est simplement de faire la lumière sur la vente à découvert. les marchés. J’apprécie que les participants de l’industrie prennent le temps de discuter avec des universitaires sur ces questions importantes. Enquête du département, selon les médias.Left a déclaré que l’analyse de Mitts était fondamentalement erronée car elle ne tenait pas compte de toutes les raisons potentielles derrière les modèles commerciaux qui peuvent sembler suspects, décrivant l’étude comme « bâclée ».Block, qui a fait son fraude de sortie de nom dans des entreprises chinoises, a appris l’existence de Mitts en janvier 2019 lorsque le professeur de droit a été cité dans un reportage sur les régulateurs enquêtant sur des vendeurs à découvert agressifs, a déclaré une source connaissant directement la situation. Les premières interactions entre les deux hommes étaient amicales . Block a assisté au cours de Mitts à Columbia au début de 2019. En avril, lors d’une table ronde publique mettant en vedette les deux hommes, Mitts a déclaré au modérateur qu’il pensait que « Carson est un bon Américain ». Mais la relation s’est détériorée. Le mois dernier, Block a publié un article, « Distorting the Shorts », réfutant l’article de Mitts, dans lequel il a déclaré que le travail de conseil de l’universitaire pour les entreprises était un conflit d’intérêts. L’analyse était trompeuse car les auteurs de la majorité des messages examinés par Mitts ne vendaient pas réellement à découvert l’action concernée, selon les informations requises par Seeking Alpha. Les modèles de négociation que Mitts cite comme preuve clé de manipulation peuvent être expliqués par les rapports sur les bénéfices des entreprises plutôt que par de brefs rapports, selon le journal. papier. À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .