Fort Ross Ventures ressemble à une société de capital-risque typique. Il a été créé il y a environ sept ans dans la Silicon Valley avec pour objectif de financer de jeunes entreprises. Les fondateurs lui ont donné le nom de la première colonie russe aux États-Unis, un clin d’œil à leur héritage et à l’un des plus grands bailleurs de fonds de l’entreprise, la Sberbank PJSC, basée à Moscou. Aujourd’hui, la Russie mène une guerre impopulaire contre l’Ukraine, et la Sberbank est soumise à des sanctions par les nations occidentales. Les autres investisseurs dont l’argent est lié à Fort Ross Ventures sont, naturellement, « très inquiets », a déclaré Victor Orlovski, fondateur et associé directeur de la société. Les investisseurs « appellent et demandent : ‘Victor, qu’est-ce qu’on fait ?’ », a déclaré Orlovski. « Ma réponse est simple : si un investisseur devient toxique, nous l’isolerons immédiatement des autres investisseurs. » Ces dernières semaines, les entreprises mondiales se sont précipitées pour se débarrasser des avoirs russes et cessent leurs activités dans la région. Mais pour les sociétés de capital-risque qui ont accepté des fonds d’investisseurs russes, se déconnecter du pays est un impératif plus épineux. Les roubles peuvent faire partie d’un fonds beaucoup plus important et, dans certains cas, peuvent déjà avoir été engagés dans des startups. Et parce que tant de family offices de riches russes sont basés à l’étranger, il n’est pas immédiatement évident de savoir quel argent provient d’un oligarque. De nombreux VC ne sont pas tenus de divulguer qui sont leurs investisseurs, il est donc difficile de savoir quels investisseurs et startups sont inondés d’argent russe. transactions, la grande majorité d’entre elles ayant lieu en dehors de la Russie, selon les données recueillies par la société de recherche PitchBook. Ce total est le triple du montant dépensé par les investisseurs russes en 2020. Les bénéficiaires de cet argent peuvent désormais se retrouver inconfortablement exposés au pays. Depuis le début de la guerre, certaines startups et sociétés de capital-risque refusent des accords avec des investisseurs et des entreprises liés à la Russie. Pendant ce temps, dans le monde opaque des startups et du capital-risque, des liens auparavant non divulgués semblent désormais problématiques. En ce qui concerne les investissements russes dans la technologie, « je suppose qu’il y en a beaucoup là-bas », a déclaré Jeffrey Stein du service de recherche sur les crimes financiers Deep Discovery. La norme a longtemps été que si un investisseur russe n’est « pas sur la liste des sanctions, tout va de l’avant », a-t-il déclaré. Certains liens entre les investisseurs russes et les entreprises américaines remontent au début de l’administration de l’ancien président américain Barack Obama, pendant une période plus optimiste pour les relations entre les deux superpuissances. Par exemple, lors du premier mandat d’Obama, la société DCM de la Silicon Valley a accepté le soutien de Russian Venture Capital, une branche de la Russian Venture Company basée à Moscou. À peu près à la même époque, la société de capital-risque basée dans la région de la baie IVP a également pris un investissement de Russian Venture Capital. Désormais, la Russian Venture Company est soumise à la forme la plus stricte de sanctions américaines. Une porte-parole de DCM a refusé de commenter. Une porte-parole d’IVP a déclaré que la société russe avait investi dans deux de ses fonds, engageant à chaque fois moins de 1% du capital total du fonds. Elle a également déclaré qu’IVP consultait des avocats sur la manière de respecter toutes les sanctions et réglementations applicables. Youri Milner | BLOOMBERG Pour éviter les risques de réputation et financiers liés à l’inscription d’un partenaire commercial sur une liste d’entités sanctionnées, certaines sociétés de capital-risque évitent désormais l’argent russe même lorsqu’elles n’y sont pas obligées. « En ce qui concerne la Russie, nous prenons des mesures au-delà du simple respect de toutes les sanctions internationales », a déclaré Index Ventures, avec des bureaux à Londres et en Californie, dans un récent communiqué. « Nous nous engageons donc à ne faire aucun investissement en Russie jusqu’à nouvel ordre. » La société a également déclaré qu’elle n’accepterait aucun investisseur russe et qu’elle soutiendrait les sociétés de son portefeuille qui tentent de rompre les liens avec le pays. Même le co-investissement aux côtés d’un investisseur russe est devenu un drapeau rouge. Index Ventures a déclaré qu’il n’investirait pas aux côtés de groupes ou d’individus liés au Kremlin. Et fin février, un investisseur russe a été invité à se retirer d’un investissement d’amorçage non divulgué dirigé par Hoxton Ventures, basé à Londres, dans une startup britannique, a déclaré Hussein Kanji, partenaire de Hoxton. sur une table de sélection avec quelqu’un qui pourrait être sanctionné », a déclaré Kanji. « Il y a des côtés maintenant, et vous devez être du bon côté. » Certains investisseurs russes de premier plan ont récemment travaillé pour se distancer du pays. Par exemple, la société de capital-risque RTP Global a été fondée par l’entrepreneur Leonid Boguslavsky, qui figurait sur une liste controversée du Trésor américain d’oligarques identifiés comme des alliés du président russe Vladimir Poutine en 2018. La société, fondée à l’origine sous le nom de ru-Net en 2000, est maintenant basé à Londres, a déclaré une porte-parole, où il se concentre sur l’Europe, l’Amérique du Nord, l’Inde et l’Asie du Sud-Est. dans un e-mail. L’investisseur américain le plus important ayant des liens avec la Russie est peut-être Yuri Milner, un milliardaire russo-israélien. La société de Milner, DST Global, a été l’un des premiers investisseurs dans certaines des plus grandes sociétés Internet, notamment Alibaba Group Holding Ltd., Facebook Inc. et Twitter Inc. Milner ne fait l’objet d’aucune action de la part des États-Unis ou d’autres gouvernements occidentaux, et n’est pas sur la liste américaine des oligarques sanctionnés. Les clients utilisent un guichet automatique à l’extérieur d’une succursale de la Sberbank à Moscou le 28 février. | BLOOMBERG DST a obtenu un financement de la banque publique russe VTB, selon des documents révélés dans les Paradise Papers. Après l’invasion de la péninsule de Crimée par la Russie en 2014, VTB a fait face à des sanctions. Cependant, DST avait déjà entièrement remboursé le capital de VTB avant ce point, a déclaré un représentant de DST. Moins de 3% du capital total jamais levé par DST Global provenait de VTB Bank, le tout avant 2011, a déclaré le représentant. Alisher Usmanov, un oligarque russe qui a récemment été ajouté aux listes de sanctions, était également un investisseur de DST. Mais Usmanov n’a pas mis d’argent depuis 2011, a déclaré le porte-parole. Pendant ce temps, Milner a semblé offrir une sorte de reproche au pays de sa naissance. Ce mois-ci, la fondation de Milner a fait don de millions à une campagne GoFundMe pour l’aide aux réfugiés dirigée par Ashton Kutcher et sa femme Mila Kunis, qui est américaine d’origine ukrainienne. Et lundi, la Milner’s Breakthrough Prize Foundation a annoncé qu’elle donnerait 3 millions de dollars pour aider les scientifiques fuyant l’Ukraine, en plus des 3 millions de dollars promis précédemment aux victimes du conflit. Dans un communiqué, le groupe a condamné le conflit et a déploré que « la terrible guerre en Ukraine continue, avec des pertes et des atrocités croissantes ». Les startups individuelles ont également été affectées par l’évolution des règles internationales. La startup israélienne de batteries StoreDot Ltd. et la plateforme de transport basée à New York Via Transportation Inc. ont toutes deux prélevé de l’argent sur des fonds soutenus par Roman Abramovich, un oligarque russe désormais sanctionné au Royaume-Uni. Les représentants de StoreDot et Via ont refusé de commenter. Plus tôt ce mois-ci, la start-up de livraison new-yorkaise Buyk, détenue en partie par Sberbank, a licencié son directeur général, ainsi que 900 employés. Les limites de Moscou sur les transferts de fonds interdisaient aux fondateurs russes de Buyk, qui avaient financé l’entreprise jusqu’à son prochain financement, de virer de l’argent hors du pays vers l’entreprise. Dans le cas de Fort Ross Ventures, basé à Menlo Park, l’entreprise avec Sberbank comme investisseur majeur, il gère environ 500 millions de dollars et travaille activement à se conformer aux dernières règles. Orlovski, l’associé directeur, a passé plus de sept ans à la Sberbank avant de fonder Fort Ross en 2015, et a déclaré que la société analysait les nouvelles mesures mises en place contre la Russie et la Sberbank. « Nous ne cachons pas l’argent des oligarques russes ici », a déclaré Orlovski. « Nous allons faire ce qu’il faut pour respecter la loi. » Fort Ross, qui a lancé un nouveau fonds en décembre, a déjà délibérément exclu la Sberbank de la collecte de fonds dans le but de se distancer de la banque russe, a déclaré Orlovski. Maintenant, parce que Sberbank ne figure pas sur la liste américaine des ressortissants spécialement désignés, qui connaît les restrictions les plus sévères, Orlovski a déclaré que l’entreprise analyse toujours les mesures qu’elle devra prendre. Pour l’instant, l’investisseur ne croit pas qu’il y aura un impact significatif sur l’entreprise. Il a déclaré que Fort Ross ne prévoyait pas de restituer le capital de Sberbank et que la négociation d’une vente de la participation serait une possibilité, mais que l’entreprise ne la poursuit pas actuellement. Dans le cas où les États-Unis décideraient de frapper Sberbank avec un ordre de blocage complet, cependant , le capital de la banque dans n’importe quel fonds serait complètement gelé, a déclaré Brendan Hanifin, associé chez Ropes & Gray LLP. La moralité du financement par capital-risque peut être complexe. Souvent, les entreprises d’investissement technologique et les startups pensent que leur premier devoir est de créer de grandes entreprises, en utilisant tous les fonds disponibles, même si le financement privé n’a pas été difficile à trouver ces dernières années. Patricia Cloherty, qui a été la pionnière de l’investissement occidental post-soviétique dans les entreprises russes via ses rôles au Fonds d’investissement américain en Russie et à Delta Private Equity Partners, a déclaré que les sociétés de capital-risque respectaient généralement la lettre de la loi, mais pas plus. Maintenant, bien sûr, obéir à la loi pourrait devenir plus compliqué à mesure que les sanctions prolifèrent. « La plupart des entreprises de capital-risque aiment quiconque a de l’argent », a-t-elle déclaré. « Peu importe la nationalité que vous êtes. » À une époque à la fois de désinformation et de trop d’informations, un journalisme de qualité est plus crucial que jamais. En vous abonnant, vous pouvez nous aider à bien raconter l’histoire. ABONNEZ-VOUS MAINTENANT GALERIE PHOTO (CLIQUEZ POUR AGRANDIR) .